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[文章轉載] 內地基金業發展簡介

中國基金業於90年代初開始發展,至1997年為止共有79隻基金。這些初期的基金都是採用封閉型結構,而且規模較少,加上在基金成立和運作方面亦未有規範準則,可說是中國基金業發展的摸索時期。1997年11月,中國政府頒佈了《證券投資基金管理暫行辦法》標誌著內地基金業進入規范化的發展階段。全國人大常委第5次會議於2003年10月通過《證券投資基金法》,於2004年6月1日起開始實施,為中國基金業長遠發展奠下穩健的法理基礎。中國證監會亦修訂了原有的基金監管法規,以基金法為核心,並推出基金管理公司設立、基金運作、基金銷售、公司治理、內部控制、資訊披露及人員資格等配套規則,令監管法規體系更趨完善。

2001年9月中國首隻開放式基金發行,內地基金業開始進入高速增長時期。2004年中國基金市場進一步擴張,第一季度的基金首發募集額已超越去年全年的水平,更出現了數隻愈百億規模的基金。根據中國證券業協會的資料,截至2004年9月,內地共有42家基金管理公司。其中,中外合資基金管理公司達到12家,佔基金管理公司總數29%,當中包括美國、法國、荷蘭、英國、加拿大、德國、比利時、澳大利等資產管理機構。基金規模與品種方面,共有54隻封閉式基金,基金資產854.3億元人民幣;開放式基金97隻,資產值達2,325.6億元人民幣。12家中外合資基金管理公司共管理31隻基金,佔國內基金總數的20.5%,管理資產達556.7億元人民幣,佔整體市場17.5%。除了傳統的股票基金、債券基金及均衡基金外,內地基金業亦推出了不同風險回報特色、投資風格及交易方法的基金品種,包括貨幣基金,傘子基金,指數基金,上市開放式基金(LOF)及交易型開放指數基金(ETF)供投資者選擇。銷售渠道亦非常多元化,現時有12家商業銀行、42家證券公司和1家證券投資諮詢公司銷售基金產品。

發展趨勢
自2002年12月首家中外合資公司成立以來,中國基金業市場起了重要的變化。中外合資基金公司吸收了海外基金業發展的經驗,在投資管理、研究分析、風險控制及產品研發等各方面為內地基金市場帶入新元素。隨著今年底外資可以增加在合資公司的持股比重至49%,相信外資基金公司將積極增加在國內的投資。此外,傳統國內基金公司經過多年經營後,品牌已廣為投資者所認識,並擁有穩定的客戶群;商業銀行擁有大量存戶,具備發展基金業務的優越條件,隨著國內商業銀行可望於不久將來成立基金公司,中國基金市場將形成傳統國內、中外合資和由商業銀行成立的基金公司鼎立的局面。基金公司必須透過提高投資回報、優化產品結構及改善服務質素增強本身的競爭力,對促進中國基金業發展有積極的影響。
除了基金管理業務外,近年內地基金業有進一步拓展的趨勢。繼有部份基金公司被委託管理社保基金資產之後,於今年5月施行的《企業年金基金管理試行辦法》也允許基金公司參與企業年金的管理。目前,內地基金業正為爭取有關業務機會積極籌備前期工作。此外,截至今年9月底,已有20家外資機構取得合格境外投資者(“QFII")資格,獲批額度27.3億美元,其中100億元人民幣資金已經投入市場,內地基金公司可以憑藉對內地市場的深入了解和對發展趨向的觸覺,為海外投資者提供顧問服務。除此之外,有關部門正在制定特定客戶資產管理及私募基金業務的相關法規,相信內地基金業亦有望在不久將來開展這些方面的業務領域。

內地基金業主要透過代銷方式銷售基金產品,尤以商業銀行為主。但在人手及銷售點的限制下,加上熾熱銷情及基金公司之間的激烈競爭,今年初亦出現基金發行樽頸情況,整體銷售網絡正待開拓。證券公司在2004年代理銷售業務有上升趨勢,而其他渠道,例如中國郵政儲蓄,亦正待機會進入基金銷售業務市場。此外,新近推出的交易所買賣基金亦某程度上舒緩了傳統銷售系統的工作。隨著人民收入提升、對基金投資認識增加、加上低息環境、與及政府明確表明基金業為金融市場發展的主要方向,相信未來內地基金業將可繼續保持高速增長。


香港投資基金公會
網址:www.hkifa.org.hk
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